《分析》贸易战:欧洲投资者担忧特朗普下个矛头转向欧盟

2018-03-02 15:03:09

路透伦敦1月30日 - 若美国与中国达成贸易协议,虽然全球市场将大感振奋,但愈来愈多人担心,中美关系取得突破后,将使美国总统特朗普能够将矛头转向德国汽车或法国葡萄酒,欧盟可能成为受害者 分析师认为,投资人若是准备追高美中贸易协议概念股,像是出口股比重较大的德国DAX指数,或是欧洲奢侈品板块,可能应该三思 因为,塞翁得马焉知非祸 和许多分析师一样,法国外贸银行(Natixis)亚太首席经济学家、智库Bruegel研究员Alicia García-Herrero警告,如果中国为了迎合特朗普政府,决定以美国产品取代一大部份由欧洲进口的商品,则美中贸易协议“可能让欧洲付出极高代价” 这关系到庞大的商机根据路孚特(Refinitiv)对企业数据的分析,欧洲上市公司预计2019年来自中国的营收总计达4,560亿欧元(5,210亿美元),其中奢侈品及汽车制造业是倚赖程度最高的板块 INTL FCStone全球宏观策略师Vincent Deluard表示,中美若未能敲定协议,欧洲可能会充斥廉价中国商品 “当贸易休战在3月1日到期时,欧洲可能损失最大,因中国肯定会把数以十亿美元计的打折商品销往欧陆,”Deluard写道 在2017年时,中国对欧盟和美国的商品出口额分别为3,740亿欧元和5,050亿美元 Deluard描绘的另一个可怕情景是,欧洲会有更惨的双输,特朗普则可实现双赢:“对欧洲汽车加征关税,并与中国达成协议,可能让特朗普政府声称同时取得两场胜利” 许多投资人担心,中美达成协议让市场松了一口气后,可能紧接着就要面对欧盟及其最紧密盟友间的对峙 **“下一个轮到我们”** 虽然德国在欧盟对美国贸易顺差中占据很大份额,2017年就超过630亿美元,但如果美国对欧洲商品征税,爱尔兰、意大利或法国等其他欧洲国家也会遭受很大损失 这些国家出口的多样性凸显出影响将有多广 哈佛大学国际发展中心《经济复杂性图集》(Atlas of Economic Complexity)一张图表显示,法国2016年的出口范围涵盖广泛,从葡萄酒(3.8%)到燃气轮机(10.95%)和药品(6.08%)不一而足 试图破解特朗普策略的分析师认为,特朗普在翻修了北美自由贸易协定(NAFTA)、以及目前正努力进行的削减美中贸易逆差行动后,下一步很可能将矛头指向欧盟2017年美国对中国的贸易逆差达到创纪录的3,750亿美元 “下一个轮到我们了”法国巴黎银行首席经济分析师William De Vijlder提出警告他并表示,“欧盟与美国贸易谈判这个题材直到最近都还很次要,但可能很快就会重新浮上台面” Lombard Odier策略师Charles St-Arnaud认为,欧盟-美国长期陷入紧张,每天都有些头条事件搧风点火,令欧洲市场惴惴不安,这样的情节是明显可能发生的 “对于特朗普有关法国红酒的推文内容,我认为与加拿大牛奶有类似的地方,”他回想起美国与加拿大紧张谈判北美自由贸易协定(NAFTA)时的情况 特朗普在11月13日的推文中抱怨称,法国能轻而易举地向美国出口红酒,但美国酒厂进入法国市场却受到限制 “这不公平,一定要改变,”他在推文中称 St-Arnaud宣称,欧洲与美国发生贸易战的威胁,意味着欧洲股市可能还要面临严峻的一年美中贸易战已令欧洲股市遭受池鱼之殃 “2019年欧洲股市可能表现欠佳,”他认为 如果目前正在华盛顿的中国谈判团队能取得重大进展,那么欧股至少在短期内将获得提振 “这场人为不确定性的消除,对全球经济而言至关重要,”De Vijlder表示不过根据路透对分析师进行的一项大规模调查,倘若美中贸易战升级,全球增长下滑将会加速,全球股市都将受到冲击 由于出口商承受着贸易压力,新兴股市和欧洲股市2018年表现都落后美股,但全球投资者对新兴市场的青睐明显胜过欧洲股市 EPFR数据显示,新兴市场股票型基金连续15周吸引资金流入,反观欧洲基金过去46周当中有45周资金流出 **给特朗普降降火** 鉴于英退陷入纠结、法国局势动荡、意大利民粹主义政府当家、加上5月欧洲议会选举,许多海外投资者将大型欧洲股指视为“不可投资”,在欧洲增长减速之际尤是如此 “在与任何客户的交流当中,对话明显脱离不了政治风险溢价和政治不确定性,”安本投资策略主管Andrew Milligan说 德国商业银行首席分析师Joerg Kraemer说,杠上美国可能带来极具破坏力的后果,特别是德国汽车业;欧盟执委会最好先发制人 “欧洲需要降降特朗普的火气,先一步采取行动,”Kraemer对路透说,他呼吁欧盟取消针对美国汽车的10%关税,